Republika Srpska realizovala je novo zaduženje na međunarodnom tržištu kapitala emisijom euroobveznica u vrijednosti od 500 miliona eura, uz fiksnu kamatnu stopu od 6,25 posto i rok dospijeća u aprilu 2031. godine.
Ono što posebno privlači pažnju jeste struktura investitora. Prema novim podacima, čak 64 posto obveznica kupili su veliki američki investitori.
Riječ je uglavnom o penzionim fondovima i osiguravajućim društvima iz Sjedinjenih Američkih Država, koji ranije nisu ulagali u javni dug ovog entiteta. Preostalih 36 posto obveznica kupili su investitori iz Evrope.
Zašto su Amerikanci uopće kupili dug RS-a
Na prvi pogled, ova informacija može djelovati kao politički signal, posebno imajući u vidu ranije zategnute odnose između vlasti u Republici Srpskoj i Sjedinjenih Američkih Država. Međutim, u suštini je riječ prije svega o finansijskoj odluci.
Veliki institucionalni investitori, poput penzionih fondova i osiguravajućih društava, ulažu sredstva tamo gdje mogu ostvariti najbolji odnos rizika i prinosa. U tom kontekstu, kamata od 6,25 posto predstavlja vrlo atraktivan prinos u odnosu na razvijena tržišta, gdje su prinosi znatno niži, piše BiznisInfo.ba.
Drugim riječima, američki investitori nisu kupili obveznice zbog političkih simpatija, već zato što procjenjuju da im se takva investicija isplati.
Visoka kamata znači i veći rizik
Važno je naglasiti da visoka kamatna stopa ujedno znači i viši percipirani rizik. Države i entiteti sa stabilnijim ekonomijama i nižim rizikom zadužuju se po znatno nižim kamatama.
U tom smislu, prinos od 6,25 posto pokazuje da investitori i dalje u određenoj mjeri cijene rizik, ali su spremni da ga preuzmu zbog potencijalne zarade. To je tipičan primjer tzv. “risk-reward” odnosa na finansijskim tržištima.
